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银行理财:风险正在积聚

发布于:2012-06-15 16:50来源:003幸福社区 作者:小默 点击:

财新记者 李涛 实习记者 王申璐 2011年02月01日 08:48 转自财新网

应针对私募性质加强监管,稳步实施利率市场化

从去年下半年以来,大家可能都有一个感觉,手机上收到银行理财产品的推介短信越来越多。这背后,是银行理财产品的爆发性增长,2010年银行理财产品发行规模相比2009年增长近五成。规模达到7万多亿。然而高速发展的背后却蕴藏着巨大的风险。

岁末年初,多家银行推出跨年短期的高收益理财产品。以民生银行的非凡财富资产管理为例,资金门槛20万,七天,预计年化收益率3.65%。同样是100万元资金,一年定期存款可获得2500元利息,如果购买一年期的保本理财产品的话,预计年化收益率3.6%的话,就可以增加收益元,是定期存款的四倍之多。

中央财经大学金融学院教授郭田勇:这样就变相进行高息。

郭田勇,中央财经大学金融学院教授,中央财经大学中国银行业研究中心主任。中国人民银行研究生部经济学博士。

中央财经大学金融学院教授郭田勇:因为银行推出短期理财产品跟去年下半年我们通胀水平不断升高、银行的存款出现了负利率,银行存款对很多公众不具有吸引力,特别是中小银行,一方面他们放贷款比较多,存贷比比较高,而在存款上跟国有大银行相比又没有那么多网点,没有竞争力。

业内人士告诉财新记者,一些中小银行的流动性缺口已到岌岌可危的地步,而大型银行,也面临一定的存款压力,吸存大战无可避免。拉存款即意味着大力推销银行理财产品。目前银行理财产品一年7万多亿的规模,已经相当于地方融资平台的贷款规模了。有专家指出,银行理财产品中蕴藏着巨大的风险,爆发可能先于地方融资平台。

所谓风险有两种,一是通过高息理财产品吸引投资者,到期后银行是否有能力付出承诺的本息;二是有些银行为了拉存款,甚至亏本发行理财产品,再以此去实现规模投放的增长,相当于“拆东墙补西墙”。由此风险不断累积,随时可能爆发。

《新世纪》周刊金融新闻部主任李涛:一旦爆发,它会形成一些其他的问题。

李涛,《新世纪》周刊金融新闻部主任,长期从事银行、人民币国际化与金融改革报道,代表作有“《银改元年尽职调查》、《人民币出境》、《博弈信贷政策》”。

《新世纪》周刊金融新闻部主任李涛:通过理财产品不断地提高杠杆率,就是美国的金融危机整个的一个链条(很像)。银行通过高息揽储来满足不断膨胀的投资规模这么一个债务链条,是非常相近的,就是在一个信誉基础不稳的情况下,就是信用约束条件不是很完善的情况下,你把你吸收的资金不断杠杆化,那总有一天这个泡沫是会被戳破的。

提到银行理财产品的风险,就不能不提到雷曼迷你债。自雷曼事件发生后,香港证监会收到8000多宗相关投诉,96%投诉是关于雷曼债的销售过程。直至今日,在香港中环街头,仍有众多的雷曼债“苦主”围堵香港证监会所在大厦。而在上海市2010年公开审理的11起和理财相关的经济案件中,最终大多数都是投资者败诉。这些案件带来的问题是:银行理财产品到底是公募还是私募?该由谁通过哪些程序来监管?

目前,银行将理财产品归为私募类,但缺乏对投资者的准入要求和风险教育。监管者也将理财产品认定为私募,银监会专设了业务创新部进行管理,但仅限于报备审批,对私募投资者的保护没有做到很到位。某些在市场范畴该属证监会管理的理财产品,由于未被归为公募,尽管证监会有很完善的公募基金监管的体系和监管标准,证监会也不能去管。由此造成了银行理财产品有人监控,无人监管、投资者权益无人保障的状态。

《新世纪》周刊金融新闻部主任李涛:在界定了它是私募以后,这个共识是有了,那么接下来就是一系列游戏规则的制定,特别是投资者保护和体系的制定。现在最合适的一种办法就是在原有的银监会的相关部门的基础上,是否像美国的金融保护局那样,完善它的保护体系、教育体系还有其他的一系列约束体系,这个应该是监管部门应该做的。

面对银行理财产品蕴藏的巨大风险,将利率市场化作为解决之道的呼声也渐渐响了起来。在兴业银行专家鲁政委看来,正是利率管制和实际负利率,让投资者存款大搬家,给银行带来资金流失的压力。

根据鲁政委的研究,具备市场化约束的多元经济主体越来越重视资金成本。在金融市场中,绝大部分基金和券商的运作已经相当市场化;几大保险公司都已上市。其次,很多利率都已经市场化。比如,货币市场利率、债券市场利率、协议存款利率和外币存、贷款利率等,都由资金供需双方在市场上自行确定。

兴业银行资深经济学家鲁政委:目前只剩下最后的堡垒了,就是存款利率的上限跟贷款利率的下限。

鲁政委,兴业银行资深经济学家,中国社会科学院西方经济学博士。

兴业银行资深经济学家鲁政委:第二个也是非常重要的,我们具有市场约束的经济主体。在前几年,比如说在2005年之前,我们大量的银行都还没有建立市场的约束,然后我们开始启动了银行的重组,以2010年农行的上市为标志,国有大型银行的这样的一个,我们叫建立市场约束机制的收官之战已经完成,从这两个方面来讲,进一步推进利率市场化的机会已经成熟。

在电梯里,我们会看到银行理财产品广告,在媒体上,我们也会看到银行理财产品的报道,这算不算私募产品违规的公开推介?银行理财产品是否应该进行严格的信息披露?各家银行的理财产品能否制定标准化合同?这些都是加强监管的突破口所在。利率市场化将是一个长期过程,加强监管是否可以开始着手呢?

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